2008年02月18日13:46 来源：人民网－《国际金融报》

“跟着基金走”曾经像流行歌曲一样时髦。中小股民由于信息不对称，对上市公司缺乏研究，对技术分析知之甚少，故选择有信息优势、有资金实力的基金和机构重仓持有的权重高价绩优股，进行中长期投资，誓与基金共存亡，而成为典型的基金机构的“模仿秀”。

然而，基金机构对此并不领情，而是暗中拿捏，利用中小投资者这一弱点，建仓的时候“打枪的不要”，拉升的时候“勇攀高峰”，出货的时候“泰山压顶”，不给散户任何逃命的机会，基金重仓股成为跌幅最为悲壮惨烈的板块，即使大盘反弹，都不给散户喘息的机会。

大山之二：法律不健全

法律面前人人平等，而公平正是证券市场的原则。然而在证券市场，法律的天平总是向大股东一边倾斜。

早先有东方电子的股民受了欺诈告到法院，曾被无理驳回。后有杭萧钢杭内幕交易受损的众多股民，依法进行集体诉讼要信息披露违规的上市公司赔偿，却被法律拒之门外。更为不解的是，券商违规进行权证创设，让参与的中小散户亏损惨重，中小散户集结到监管部门投诉，监管者让找交易所。找到交易所，又把皮球踢给法院。法院却回答无法立案，法律没有因权证创设造成亏损赔偿相关条款，就像你炒股输了找谁赔？愿赌服输吧。

大山之三：上市公司歧视

尽管进行了股改，尽管抑制了大股东一股独大。但同股不同权，同股不同价的现象并没有根本改变。

大股东为所欲为，把资本市场当“信用卡”恶意透支圈钱，掏小股东钱包，漠视公众投资者的知情权。长期以来，上市公司圈钱的手伸得很长，回报地手却缩得很短。平安余波未平,浦发又迫不急追赶。圈钱后遗症发作,癌细胞正一步步扩散。有的报表上盈利丰厚却一毛不拔，有的象征性地洒点胡椒面，百元股分你每股0.2元作为“封口费”。据统计，去年深沪股市分文未分的公司占到了半壁江山。

大山之四：一级市场挤压

一级市场自打诞生那天起，就是对三公原则的讽刺。一个稳赚不赔毫无风险的市场，同二级市场风险巨大形成强烈的反差，一级市场却是如日中天，３万多亿元的资金乐此不疲地撒网申购。

一级市场的雄厚资金来自哪里？一是银行庞大的理财资金，二是企业的流动资金，三是上市公司新募集资金，四是各大机构短期拆借资金。可以说，社会上所有的无风险套利的资金都涌入了一级市场。“东边日出西边雨”，一边是一级市场申购资金纪录不断刷新；一边是二级市场的成交量日趋萎缩。正是一级市场的繁荣，才使得新股发行市盈率虚高，成为中国股市泡沫喷涌的泉眼。

毫无疑问，一级市场完全被大资金垄断了，中小散户中签难。现有新股发行模式不改变，中小投资者连骨头都没得啃。

大山之五：交易成本高企

据权威媒体调查，去年“５·３０”成为了中小投资者盈亏的拐点。在印花税提高后，券商也搭顺风车，巧立名目提高了佣金。而去年的印花税和佣金收入超过上市公司的盈利和分红总和。

香港现行的印花税比内地低１０倍，可当眼下行情低迷时，管理层却提出了再降或完全取消印花税。我们的印花税是不是也该降一点或改为单边征收呢？

“保护中小投资者”何时才不仅仅是一句口号而已？

《国际金融报》 (2008-02-18 第07版)