摘要：

l 昨日行情回顾与趋势判断

¨ 国内方面

¨ 国际方面

¨ 冠通研判

隔夜原油期货下跌拖累商品走低，全球股市整体表现疲弱。沪深300指数在突破形态的关键位置收低，盘面表现分化。在通胀和抗通胀的大环境下，收缩流动性并非目前市场热点话题，油价持续上涨可能导致通胀预期加强成为主要焦点，达到临界值之前其价格的上涨对A股市场影响偏正面，但其他板块能否跟进成为指数能否持续上行的关键。技术上看，沪深300指数昨日午后快速回落，成交放量，显示上方压力沉重，虽未实现突破但形态仍保持较好，建议投资者尚不必太过悲观，保持谨慎观望。

l 股指期货交易机会分析

趋势交易方面，沪深300现货指数在经历4连阳后，昨日终于冲高回落，以将近20点的跌幅收盘。股指期货主力IF1104合约也同样回落，建议谨慎投资者在行情可能出现转变之际保持谨慎观望，激进投资者可少量逢低建多，止损3310点。

期现套利方面，IF1104和IF1105全日运行于无套利区间之内，依旧没有出现套利机会。跨期套利方面， 04&05合约上周五尾盘套利单可在昨日早盘获利离场，投资者收益大约在600元左右，而昨日两合约没有套利机会，投资者可耐心等待。

一、 昨日行情回顾与趋势判断

国内方面：

今日A股市场在有色、煤炭等资源类板块的带动下高开，但投资热情未能延续，指数小幅回落，盘中金融板块企稳带动大盘再度走高，行至午后各板块均快速回落，显示上方压力依然沉重，整体来看行情表现分化。沪深300收报3333.43点，下跌19.93点，跌幅0.59%。

股指期货方面，四合约均在尾盘快速下跌， 3点过后盘面表现胶着，整体呈近强远弱格局，最终小幅收跌，IF1104收盘下跌13.4点，跌幅0.4%，收报3344.6点。

国际方面：

周一美国股市大体收低，成交量清淡。美国上市公司财报披露季节即将拉开序幕，投资者普遍谨慎观望。欧洲股市周一低收，受分析师调降评级影响，汽车股表现欠佳。但伦敦银行股逆市上扬，政府指定的一家委员会宣布了市场期待以久的银行业改革建议。纽约原油期货价格周一收盘下跌，跌幅创下一个月以来的最高水平，原因是国际货币基金组织(IMF)下调了对美国和日本经济增长速度的预期，暗示原油价格的上涨对全球经济增长带来了风险。纽约黄金期货价格周一收盘小幅下跌，终止了上周连续创下历史新高的涨势，原因是美元汇率有所上涨。

冠通研判：

隔夜原油期货下跌拖累商品走低，全球股市整体表现疲弱。沪深300指数在突破形态的关键位置收低，盘面表现分化。在通胀和抗通胀的大环境下，收缩流动性并非目前市场热点话题，油价持续上涨可能导致通胀预期加强成为主要焦点，达到临界值之前其价格的上涨对A股市场影响偏正面，但其他板块能否跟进成为指数能否持续上行的关键。技术上看，沪深300指数昨日午后快速回落，成交放量，显示上方压力沉重，虽未实现突破但形态仍保持较好，建议投资者尚不必太过悲观，保持谨慎观望。

表1 昨日国内主要现货指数收盘情况表

股票指数

收报

涨跌幅%

沪深300指数

3333.43

-0.59

上证综指

3022.75

-0.24

深证成指

12925.05

-0.85

表2 昨日股指期货合约交易情况表

合约名称

开盘价

最高价

最低价

收盘价

涨跌

成交量

持仓量

日增仓

IF1104

3368.0

3382.0

3336.8

3344.6

-13.4

137974

22859

-2782

IF1105

3386.2

3396.4

3351.6

3358.0

-14.2

9089

5790

2134

IF1106

3399.8

3415.0

3370.0

3376.2

-14.6

3230

6428

124

IF1109

3453.6

3454.6

3410.2

3416.0

-17.4

314

1527

45

表3 最新国际股价指数和主要大宗商品价格表

指数名称

收报

涨跌幅%

道琼斯工业平均指数

12381.10

0.01

标准普尔500指数

1324.46

-0.28

纳斯达克综合指数

2771.51

-0.32

英国富时100

6053.44

-0.04

法国CAC40

4038.70

-0.57

香港恒生指数

24312

-0.35

日经225指数

9719.70

-0.50

美元指数

75.05

0.27

纽约原油期货价格05合约

109.92

2.5

纽约黄金期货价格06合约

1468.10

-0.4

数据来源：文华财经

二、 重要新闻回顾

O 今日美元兑人民币中间价报6.5401续创新低

中国炼焦行业协会会长黄金干4月8日在2011年中国焦炭期货研讨会上表示，预计2011年中国焦炭产量将达3.87亿吨，消费量将达3.84亿吨，供需基本平衡。随着国内炼铁技术的发展，焦炭的使用数量将不断下降。建议国内相关企业能充分利用外部资源，淘汰落后产能同时把单位能耗降下，以便更好地适应市场竞争。

大商所总经理助理刘志强在同一个会议上表示，焦炭是一个产业属性非常强的品种，它与能源和基础工业都有着密切关系，从煤炭到焦炭，从焦炭到钢铁，焦炭品种一头联接基础能源，一头联接着大钢铁，产业地位非常突出。

刘志强称，焦炭期货品种在国外期货市场中没有交易先例，而中国焦炭产量和贸易量占全球一半以上，因此焦炭期货可以说是按照国情量身打造的大宗商品期货品种。希望通过各方共同努力，把把焦炭期货做成一个不仅具有中国特色，更具有相当国际影响力的商品品种。

O 今日美元兑人民币中间价报6.5401续创新低

中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2011年4月11日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元对人民币6.5401元，1欧元对人民币9.4531元，100日元对人民币7.6929元，1港元对人民币0.84184元, 1英镑对人民币10.6976元，人民币1元对0.46212林吉特，人民币1元对4.2770俄罗斯卢布。

美元兑人民币中间价较上个交易日下跌19个基点，续创汇改以来新低。

O 社保基金2011年入市规模或达3000亿

在日前举行的“全国社会保障基金理事会第四届理事大会第一次会议”上，全国社保基金理事长戴相龙透露，去年社保基金实现投资收益321亿元，投资收益率4.22%。截至去年底，社保基金会管理的基金总规模共8，568亿元，比上年增加802亿元，增长10.32%。

更为关键的一个信息是，随着基金规模进一步扩大，到2011年年底，社保基金可能接近1万亿元左右水平，到2015年有望达到1.5万亿元。

这意味着，若按社保可将30%的最高限额资金入市计算，到今年底，社保基金入市规模将达3000亿元左右，比去年约增加600亿元新投资。不少机构透露，他们认为正不断披露的上市公司年报所显露的社保基金选股思路，值得注意。

O 王亚伟抨击券商劝退低报价

王亚伟建议：第一，规定询价覆盖到80%以上的询价机构范围有效，如果有超过20%的询价机构放弃报价，则视为询价无效。这样可以有效地防止卖方操纵询价过程和询价结果。第二，主承销商拿出承销收入的50%，按照现在的承销费4%-6%来算，一般拿出承销金额的3%，按照这个询价的结果购买所承销股票的发行数量2%~3%，并且锁定一年。新股发行采取批量发行、批量上市的方式，把发行的频率降低到每个月一次。比如说按照深交所未来三年增加1000家上市公司来测算，每个月可以集中安排30家新股同时发行，那么从公告到发行期间留出一个月时间供一级市场投资者充分的思考比较。

O 中国2004年来首次出现季度贸易逆差

周日发布的海关数据显示，中国3月份实现小幅贸易顺差1.4亿美元，而2月份为贸易逆差73亿美元。

市场仍然普遍预计，中国今年全年将实现大规模贸易顺差，因中国对外贸易呈现出季节性周期的倾向，企业年初通过进口原材料建立库存，随后再将原材料加工成出口商品。

瑞银(UBS)经济学家汪涛称，当前中国市场需求强劲，同时大宗商品价格较高，但由于中国每年下半年出口通常有所增长，这种局面不会持续太长时间。

中国第一季度出现小幅贸易逆差10.2亿美元，为自2004年第一季度以来首次出现季度贸易逆差。。

O 奥巴马签署7天紧急预算法案

美国总统奥巴马上周六签署了一项紧急预算法案，为未来一周联邦政府的运转继续提供资金，而美国国会正在努力达成一项更长期的协议，以便使政府运转能够维持到9月30日本财政年度末。

紧急预算法案内容包括将支出从当前水平削减20亿美元。而作为更长期预算协议的一部分，上周五夜间各方同意共削减支出380亿美元，其中包括上述的20亿美元。

三、 股指期货交易机会分析

趋势交易方面，沪深300现货指数在经历4连阳后，昨日终于冲高回落，以将近20点的跌幅收盘。股指期货主力IF1104合约也同样回落，建议谨慎投资者在行情可能出现转变之际保持谨慎观望，激进投资者可少量逢低建多，止损3310点。

期现套利方面，IF1104和IF1105全日运行于无套利区间之内，依旧没有出现套利机会。跨期套利方面， 04&05合约上周五尾盘套利单可在昨日早盘获利离场，投资者收益大约在600元左右，而昨日两合约没有套利机会，投资者可耐心等待。

表4 期现套利机会分析表

合约名称

IF1104

IF1105

IF1106

IF1109

合约到期日

2011-4-16

2011-5-20

2011-6-17

2011-9-16

合约收盘价格

3344.6

3358.0

3376.2

3416.00

基差

-11.2

-24.6

-42.8

-82.6

期货理论价格

3334.7

3343.6

3350.9

3374.55

无套利区间上界

3362.2

3371.1

3378.3

3402.04

无套利区间下界

3307.3

3316.1

3323.4

3347.07

与上界之差

-17.6

-13.1

-2.1

13.96

与下界的差

37.3

41.9

52.8

68.93