今年炒股不能从年头做到年尾

当代生活报 2010-01-25

“大家好，我是景东！”1月21日晚，当东兴证券策略研究员张景东的声音在本报与东兴证券南宁祥宾路营业部主办的“2010年投资策略报告会”现场响起时，观众席上爆发出雷鸣般的掌声。张景东的头上，有着太多耀眼的光环，仅“见证中国股市成长的第一代证券分析师”、“股市名嘴”这两项就足以让他无论走到哪里都受到股民的簇拥。在采访中记者感到，他很随和、直率，除了没有那种职业化的严肃表情外，还妙语连珠，这让很多天天读《中国证券报》看他文章的忠实“粉丝”们很惊喜，因此活动现场气氛热烈、互动不断。

5000元征集“今年大涨的理由”

通常，在这类报告会上，分析师总会先讲一通宏观经济走势再做出判断，张景东则不是——他走上讲台，拿出银行卡就开始“有奖征集答案”：“谁能给我一个今年股市大涨的理由并现场说服我，我今晚就给他5000元奖金！我没带够现金，但我的银行卡在这。”一时间，观众席上不少投资者躁动起来、纷纷讨论今年到底有什么理由能够支撑市场大涨？但很遗憾，最终没人接招。

“我在全国七八个城市的报告会上有奖征集答案，都没人给出答案。”张景东说，尽管今天机构普遍预测年底上证指数会上4000点，但从目前看来，没有哪个强劲的理由支持今年A股大涨。“2010年投资最大的困境是如何消化2009年巨大的涨幅？我们知道，有三种路径可以消化：第一，公司业绩的超预期增长，如2006年至2007年，上市公司整体业绩增长达到70%，完全超出预期；第二，政策的超预期支持，如1999年至2000年，监管机构等管理部门对坐庄行为的放纵；第三，流动性的超预期释放，如1996年至1997年，持续降息造成的流动性不断释放，全社会形成储蓄转投资的趋势。以上三种路径，你们认为哪一个会在2010年重演？都不太可能对不对？所以我这5000元奖金送不出去。”

听到今年股市不可能大涨，投资者们显然有点失望，但是张景东很快给了大家信心：“虽然2010年上涨我们伸不出‘最长的一根指头’，但我们可以伸出‘比较长的三根指头’，它们也能支持市场达到一定的涨幅，那就是有符合预期增长的企业、政策支撑和释放。”

那么当前情况与哪个时期最相似？张景东指出是2006年下半年。首先，从影响市场趋势的因素看：经济成为决定性因素始于股权分置改革后；其次，从累计涨幅看，较上涨起点存在90%以上涨幅；2005年7月上证综合指数完成1000点的再次探底后，截至2006年7月累计涨幅75%以上；再次，从流动性环境看，当前市场由于货币政策而处于宽松状态；2006年则是人民币升值预期导致外汇占款释放大量流动性。“就市场特征和背景来看，我们认为当前市场所处阶段与2006年下半年具有相似之处。我这么一说，投资者心里应该有数了。”张景东说。

蓝筹股单独突围的可能性大

当代生活报 2010-01-25

东兴证券今年对宏观经济的判断是，2010年，投资、消费和进出口将呈现典型的“一降、一稳、一升”格局，经济运行将从复苏走向增长；上半年的政策比较确定，下半年政策不确定性较多；目前二元经济结构并存的特征及其后续转变正是“调结构”政策导向的着力点和发展方向，而“调结构”更大的变化在于微观层面，即传统产业领域的拾遗补缺和升级（如铁路）以及创新型产业的建立和发展；传统产业的升级路径在于通过产业链的改进、组合和创造等商业模式创新方法提升公司持续增长的生命力。

张景东认为，2010年相对于其它股票来说，大蓝筹在大跌的时候才有投资机会，投资者最好逢低介入。有股民问：“既然股指期货与融资融券对银行股是长期利好，但是银行股怎么还没有涨呢？”张景东也不否认这两项是长期利好，但他认为，股指期货运行一段时间以后，也就是五六月以后，银行股才有可能走出困境。但总的来说，今年蓝筹股单独突围的可能性较大，即有“单口相声”，没有“群口相声”。

值得投资者注意的是，银行股有它的投资周期性。“银行股，它是一个周期性行业，业绩上涨和估值上涨之间有六七个月的时间差，因此你要像著名的基金经理王亚伟一样，一旦预期未来业绩回升，就马上买入。正如现在有分析认为今年下半年加息的可能性很大，那么，投资机会现在已经展开。”投机也没关系 只要赚钱就好

当代生活报 2010-01-25

“很多机构说，今年的投资策略是主题投资。我认为，主题投资=投机。就算是投机又有什么关系？只要赚钱就好，因为你的手里总会有一部分钱做短线，谁又会把这类股票拿到最后呢？”但是投机也要有技术含量啊，股民应该怎么做才能赚钱？张景东的答案是“2010年决不能抱着‘不变应万变’的态度从年头做到年尾，比如一季度大蓝筹该降低仓位的时候就不要犹豫，该买入创新型企业的时候就大胆买入，要回避的汽车、家电股就要坚决回避风险。”

张景东带来的报告指出，以金融、煤炭、地产为代表的周期性行业在上半年可能出现业绩超预期增长。下半年的不确定性决定要围绕创新型产业自下而上选择投资机会，其中IT、通信、医药、机械、电力设备、化工等将会是成长突出、值得重点关注或投资的行业。

当晚最激动人心的时刻就是张景东揭晓“东兴八骏”的时刻——股民都知道，每半年推出的“东兴八骏”是东兴证券经过精心筛选出的股票投资组合。在2009年下半年，第二期“东兴八骏”曾给不少股民带来满意的回报。“我的观点是，虎年即使没有牛市，依然有牛股。今天我们宣布的是第三期‘东兴八骏’，作为2010年上半年的重点投资组合品种，它们是：科陆电子、诺普信、华神集团、川大智胜、盘江股份、惠泉啤酒、中国国航和长航油运。”

MSN空间完美搬家到新浪博客!