中国石油等大盘权重股昨日发力上攻，使上证指数最高上摸2670点，创下了本轮反弹行情的新高。对此，有关人士认为，后市主要由大盘权重股决定行情高度和时间长度，但在个股大都涨过一遍后，再度挖掘投资机会的难度会加大。

权重股“显山露水”

《金融投资报》报道，德邦证券研究所所长张帆说，昨日大盘延续升势且创下本轮反弹行情以来的新高，与大盘权重股的强力拉升有很大关系，其中中石油“一飞冲天”，竟然创下了日涨6.07%的罕见记录，此举预示着大盘权重股已由昔日的“潜伏”转变为“显山露水”。同时，昨日盘中煤炭、券商、有色等权重板块也“不甘落后”，从而构成了权重股“打天下”的局面。

“中国石油这样的大盘权重股能够涨到这个份上，实属不易。”张帆分析说，从去年11月初以来启动的此轮行情，已经使中小市值个股、题材股、概念股甚至ST类股票涨幅不小，有的股价已经翻番，前期银行、地产股也有所上涨，但走得“战战兢兢”，而中国石油的启动有可能给市场带来看好大盘权重股的预期。

不过，西南证券策略分析师闫莉则对权重股上涨的持续性抱怀疑态度。她说，应该具体分析中国石油大涨的原因。在她看来，其首先是得力于国际油价的大幅上涨。昨日，纽约国际原油价格盘中突破60美元/桶，而上周末，中国石油就已经把国内成品油价格的调整方案上报到了国家发改委，虽然国家发改委未批，但目前相应调高国内成品油价格的条件还是具备的。

闫莉分析中国石油股价大涨的另外一个原因是，日前召开的中国石油股东大会通过的再融资方案已由过去的股、债各一半变为全部通过债权融资，不再通过增发股票来进行，这样就降低了该股票的上涨压力。

“而且，中国石油通过债权融资而获得1000亿元资金后将投入到资源项目，这也是促使其上涨的原因之一。”闫莉告诉记者，随着全球能源的日趋紧张，掌握资源就等于获得了获胜的筹码。中国石油在资源和渠道两个方面都拥有优势，因此，这只股票在中长期有望继续走高。

对于其他大盘权重股的表现，闫莉认为，昨日中石化、中国人寿、中国神华的上涨也成为催涨股指的动力之一，但持续性究竟如何，目前尚难下结论，因为目前不是大盘权重股启动的最佳机会。其他个股都涨了一遍，大盘点位也屡屡创下新高，在这个时候，对拉升大盘指数动力十足的大盘权重股一旦上涨，股指上3000点也不足为奇，而这会加大调整风险。

投资机会在哪里？

闫莉对今后一段时间的市场走势是这样看的：一方面，在市场流动性继续充裕、政策面仍然偏暖、大盘权重股有一定补涨要求等因素作用下，大盘还会继续震荡走高，但另一方面，目前大多股票的估值压力有所加大，特别是一些热门股票，价格透支业绩的现象已经开始出现。如果中报出来后，业绩没有大的改善，可能会触发下跌。

“当然，更重要的是目前的投资机会在哪里？”闫莉自问自答说，中小市值个股虽然盘子小，有的业绩也还可以，但从收益风险比看，风险系数超过了收益系数；题材股也已经炒得差不多了，如4万亿经济刺激计划、十大产业振兴规划，而以新能源为炒作对象的概念股，可能只剩下交易机会了。

闫莉同时认为，目前的市场点位可能引发短时间的胶着状态，上行难，下行亦难。但作为股票市场投资，客观上存在着“高抛低吸”的动机和目的，“没有较大的落差，又从哪里获得差价？”闫莉反问记者道。

对于目前的操作策略，闫莉建议以观望为宜，如果大盘权重股能够接过上涨行情的“接力棒”，那么，到时买票也不为迟，也许建仓成本稍微高一些，但却可以规避权重股“昙花一现”的风险；如果大盘出现一定幅度的下跌，则不妨逢低吸纳，降低建仓成本。

张帆对后市持谨慎乐观的态度。他的基本理由有，一是大盘权重股经过长时间的筑底和蓄势，现在已经到了发力的时候，“不能只盯着中国石油，还有钢铁、券商等大盘股有较大的上涨空间。”这些大盘股一旦合力启动，股指上3000点是完全有可能的；二是央行表态仍将延续宽松货币政策，市场流动性充裕依旧，“有了钱，岂能让其闲着？”张帆说，市场上涨就是顺理成章之事。

不过，张帆在看好后市的同时，对投资机会的把握上却比较谨慎。他认为，作为中小投资者投资大盘权重股相对于机构而言，不具优势，因为大都耗不起持股待涨的时间，而大盘权重股待涨时间较长已经成为其特点之一。