经济参考报:行情存在重大结构缺陷
luyued 发布于 2011-02-24 19:56 浏览 N 次经济参考报:行情存在重大结构缺陷
05月30日 08:51 作者: 岸明投资
行情存在重大结构缺陷
今年以来,特别是最近两个多月,市场上表现最好的股票不是业绩大幅增长的成长股,也不是传统的绩优股,而是那些前途莫测、传闻众多的绩差股。
这些公司的基本面非常差,依靠其自身力量很难改变面貌,之所以会暴涨,就是庄家、个别股评家和形形处色色的投资咨询机构在市场上造势。 无知的新入市的散户在庄家快速致富的欺骗下,前赴后继杀入这些股票。在这个时候,很多人对股票的追逐不是看公司质量,而是建立在消息面和股评家推荐股票的基础上。大量散户的资金去追逐绩差和题材股,结果造成了沪深股市在股票操作结构上的失衡,现在市场上最便宜的A股是工商银行、中国银行、中国联通。而那些财务异常、被提示有退市风险的所谓“*ST”股票,价格最低的也要比工商银行等高出2元左右。显然,无论从什么角度来说,这些都不能认为是正常的,它表明当前行情存在重大的结构缺陷,有人将其称为过度投机和股市市泡沫。
蓝筹股滞涨,其它股票则大幅上涨。表明市场已经很明显地转向了非理性的疯狂,距离理性的价值投资越来越远。无疑,这并不符合市场的长期发展趋势,也是市场资金的一种不合理配置。如果任其发展下去,必然会酿成重大的市场风险。
一段时间来一直有人在呼吁调整市场操作结构,改变绩差股横行、蓝筹股沉默的状况。事实上蓝筹股也曾经数次启动,但都没有真正成功,也就是没有使得市场热点有效转到价值型股票上来。这里的原因是多方面的,其中投资者结构不合理是其中的重要因素。
最近证监会注意到这个问最题的严重性,今年5月连续下发了两份防范市场风险的通知,分别要求各证券公司对投资者作一次风险教育。强调“买者自负”。近日,证监会已经将《内幕交易行为认定指引》(下称《内幕交易指引》)和《证券市场操纵行为认定指引》(下称《市场操纵指引》)两份草案文件转呈至最高人民法院,待后者出具相应的司法解释后,正式实施。这些告诉投资者一个明确信息,不要非理性投资,不要跟风去追逐这些绩差股。为了股市的健康发展,管理层挤股市的泡沫将从这些暴涨的股票入手。这是我对最近监管层不断出政策的解读。
股市存在局部泡沫的同时,当今我们又遇到的是几十年不遇的大牛市,与以往的间隙性牛市和熊市截然不同,最重要的是有人民币升值的大背景。从国际市场看,本币升值与股指上涨之间具有1:10的放大效应。上世纪八九十年代,日币升值10多年,日本股市涨了19倍;新加坡和韩国本币升值七八年,股市涨了10多倍。现今人民币仅升值6.6%,最终目标尚无法确定。因此,中国股市能涨到何时何位,谁都无法判断,谁都无法预测顶部在哪里,这是中长线投资者敢于大胆入市的底气所在。即使大盘出现调整,也不可能是以往那样的长期调整,只是牛市中的调整,阶段式的调整。
中美第二次战略经济对话期间宣布了一系列金融业开放举措,包括将QFII额度由100亿美元提高至300亿美元,如此以来,QFII将面临新一轮的扩容。从近期QFII持股的市场表现来看,投资中国A股市场的QFII获利丰厚。多家QFII同时重仓的股票均为业绩良好且净利润同比上升的公司。可见,在A股市场行情火暴的同时,QFII仍然保持了一份理性的心态,价值投资的理念可以为普通的投资者带来借鉴。而从即将入市的新的QFII投资来看,绩优、龙头、业绩增长的股票品种将成为其建仓的重点对象,因此可以预见,在目前深沪A股新高连创的背景下,一批行业龙头、绩优增长的品种将在市场中脱颖而出。管理层希望股市理性的明确信号,为绩优股的投资拓展了空间,而绩差类品种则面临着较大的市场压力和管理层的监管,从中国资本市场的中流砥柱来看,绩优股的表现才是市场各方所愿意接受的,因此从股市政策背景环境来看,绩优股的时机性机会将会更加体现出来。
来源:经济参考报
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