高风险高收益 黄金杠杆交易进入个人理财视野

2009-02-16 本报记者:张汉青 来源:【经济参考报】

在因风险因素被“封冻”一段时间之后，上海黄金交易所日前宣布，黄金“T+D”交易品种将向个人投资者全面开放。

记者从兴业银行和北京恒紫金投资公司等机构了解到，目前这种具有一定杠杆效应的黄金交易平台已经搭建完毕，投资者可以去兴业银行开立黄金账户，尝试这种颇具“三高”(高智商、高风险、高收益)特质的实际操作。

个人可以保证金方式开展交易

此前，Au(T+D)交易品种仅针对法人投资者。今年1月19日，上海黄金交易所正式发布《延期交收交易规则》，这一规则称：会员单位除了接受法人客户进行延期业务的开户申请，也可接受个人投资者的开户申请。

随后，兴业银行作为试点单位，开始了黄金“T+D”的融冰之旅。根据专家的解释，所谓黄金延期交易(也称“T+D”交易)，是指客户以保证金交易方式进行黄金交易。客户既可以选择合约交易日当天交割，也可以延期交割，同时引入延期补偿费(简称延期费)机制来平抑供求矛盾的一种交易模式。

黄金“T+D”这块新业务蛋糕，已经引起了不少机构的垂涎。北京恒紫金投资顾问有限责任公司总经理别志平向记者表示，“公司已经和兴业银行达成合作意向，目前相关的合作已经开始运作了。”兴业银行的黄金客户，将来可以作为恒紫金的会员，享受到完善的分红体系和操作建议。

黄金淘金增加夜场交易时间

在兴业银行名为“兴业金”的业务宣传单上，记者注意到，兴业银行目前向个人客户推出的上海黄金交易所全部黄金现货延期交收产品包括：Au(T+D)、Au(T+N1)、Au(T+N2)，共三类。交易起点均为1手(1000克)，合约保证金为20%。

据兴业银行相关人士介绍，Au(T+D)和Au(T+N1)、Au(T+N2)之间的交易模式都是相同的，两者之间的主要区别在于延期费的收取时间和比例不同：Au(T+D)的延期费按自然日逐日收付，费率为合约市值的万分之二；而Au(T+N1)和Au(T+N2)延期费为1%，每两月收付一次，且只在单月或双月最后一天收取。

黄金“T+D”刚一问世，即被不少市场人士冠以“准黄金期货”之称。据了解，上海黄金交易所上市的Au(T+D)合约与上海期货交易所挂牌交易的黄金期货合约在设计上非常接近，两者均采用保证金方式交易，在合约面值、涨跌停限制等方面都较为相似。

与黄金期货交易仅有早市和午市所不同的是，黄金“T+D”增加了夜场交易。

别志平对此表示，“通常情况是，黄金行情白天变化有限，波幅非常小，而夜间交易却是黄金投资者的上佳淘金时间。”他还称，与黄金期货相比，黄金“T+D”没有固定的交割日期，持仓长短皆可。更重要的是，这种杠杆交易可以将资金量放大5倍，且可双向操作，既可以看涨做多，也可以看跌做空，因而其中的机会和风险同时大大增加。

控制杠杆交易风险是首要任务

在兴业银行“兴业金”的业务宣传单上，诸如“现货延期交收产品属保证金交易，风险放大”等提示风险的字眼非常醒目。

兴业银行相关人士表示，考虑到黄金“T+D”业务交易的特殊性，每一位申请参加黄金“T+D”业务的客户，都需和银行之间签署一份风险协议书，协议书上对风险部分做出了明显提示。

威尔鑫投资首席分析师杨易君表示，“面对个人黄金投资市场开放的利好消息，黄金投资风险偏好较大的投资者也不必盲目兴奋，因为绝大多数投资者最终会发现自己并不能驾驭风险这样巨大的市场。”

杨易君还建议，初入杠杆化黄金交易市场的投资者千万不要将投资理财的资金全部投入，投入Au(T+D)交易的资金比例不宜超过资金总量的15%。“与证券投资不同，杠杆化黄金交易不宜像股票一样进行长线投资，因为其持仓成本较高。”

别志平也提醒投资者，鉴于目前国际黄金价格变动较大，再加上国内黄金市场交易不能完全覆盖国际市场交易时间，所以黄金交易应以短线为主，获取一定利润后及时离场，避免“人心不足蛇吞象”的贪婪与尴尬。

交易须知

开户：上海黄金交易所的规则规定，凡是年满18周岁、具有完全民事行为能力的境内公民均可申请此项业务。据兴业银行北京西单支行营业部大堂经理王磊介绍，这种延期交易方式的开户并不复杂，个人投资者只需带着身份证和兴业银行的储蓄卡，到银行卡的开户行签订协议并开设黄金账户，即可办理黄金T+D交易。
交易时间：兴业银行“兴业金”业务单显示，黄金“T+D”交易时间除了上午(09：00—11：30，周一至周五)和下午(13：30—15：30，周一至周五)之外，还有夜间(21：00—2：30，周一至周四)。
交易品种：兴业银行目前向个人客户推出的上海黄金交易所全部黄金现货延期交收产品包括： Au(T+D)、Au(T+N1)、Au(T+N2)三大类。
交易方式：交易起点均为1手(1000克)，合约保证金为20%。

威尔鑫投资首席分析师杨易君