银河证券投资参考1108

人民币升势不止 游资开辟超跌二线地产战场（银河证券 孙卓）

周三市场止跌回升，尾盘的两波劲升浪将指数重新带回5600之上，蓝筹跌势有所放缓，市场新热点也在逐渐形成。但是不足1200亿的成交量将市场观望气氛暴露无疑，大盘后期走势将更多依赖增量资金动向，操作上应及时转换思路，把握新的热点动向。

正规军隐退 游资顺利换防

原本被投资者寄予厚望的中石油未能起到应有的稳定市场作用，相反在它的逆向作用下，以权重蓝筹为代表的重量级品种展开巨幅回调，从而拖累股指连续阴跌。周三市场甚至一改之前的“八二”格局，小盘股也结束升势跟随大盘回落整理，截止收盘，两市超过2/3的个股出现下跌，重灾区仍旧集中在部分基金重仓板块。回过头细细数来，权重蓝筹几乎成为这波行情的全部主导，它们的光彩完全盖过活跃在市场中的民间游资，不过借助这轮调整，蓝筹光芒的褪去才把原本活跃的游资重新显露出来，不经意间，它们已经在局限的环境中成功开辟了第二战场，本币升值、大宗商品爆涨，这些轰动性题材都成为战斗的策源地。所以在蓝筹光环褪去后，市场有望在游资主导下展开新一轮局部行情，投资者应当适当转换固守蓝筹的思路。

抛开大势起落，市场担心更多的反映在政策层面上，中石油牵头的蓝筹震荡不过是结果而已，港股直通车和紧缩预期仍旧是困绕投资者心头的两个死结。香港交易所透露，港交所将与国家外汇管理局就港股直通车有关事项签订合作协议，而且保险QDII也已正式扬帆起航，这也正好诠释了为什么A、H股最近两日的跷跷板行情；对于紧缩预期，周小川已明确表态，央行首先要注重通货膨胀的防治，任何通胀可能都在央行控制范围之内，因而未来货币政策仍将稳中从紧，央票发行利率的走高也从另一侧面佐证了我们的观点。所以后市政策面因素仍有诸多变数。

人民币升势不止 游资开辟超跌二线地产战场

如果说以基金为首的正规军主动撤退，那么游资却在此时临危受命，成为活跃市场的主力军。与基金不同的是，游资不会在蓝筹股上周旋，它们往往会开辟第二战场。而此时，重提本币升值，我们才发现汇率已经悄然升破7.45关口，报收7.4476元，所以我们看到今日盘面中园城股份、美都控股、海德股份等二线超跌地产股大幅拉升到涨停的精彩表现，未来热钱，游资的流动性决定他们会继续深入挖掘，四面出击，给了投资者跟随游资狙击超跌二线地产的机会，实战中可重点关注000632三木集团，超跌二线地产股，07年业绩同比大幅预增150%-200%，公司作为老牌福州地产开发商，开发了福州“光明港湾”，“家天下·三木城”，“尚层建筑”和“水岸君山”四个地产项目，总建筑面积达101万平方米，由于今年以来福州房地产价格出现快速攀升，公司将成为最大的受益者，随着业绩在未来的释放，公司基本面将迎来重大转折。

000632三木集团：超跌二线地产 游资狙击目标（银河证券 孙卓）

游资与基金的力量总是此消彼涨，在中石油拖累大盘蓝筹股后，沉寂已久的游资热钱却在人民币不断创升值新高的背景下，开始在二线超跌地产股中开辟火热的战场，从周三市场涨停的个股来看，就有园城股份，美都控股，东方银星、海德控股、珠江控股等等二线超跌地产股占据半壁江山，投资者应及时转换思路，投身到这个新的战场里，实战中可密切关注业绩大幅预增的超跌二线地产股000632 三木集团。

二线城市楼价欲演一线疯狂

据《福建工商时报》报道，9月11日福州的土地拍卖会，诞生了两幅“新地王”，刷新了土地拍卖史上几项纪录。其中，被收回后重新进行拍卖的原福泰钢铁厂地块，以27．2亿元的价格成交，成为目前福州首幅总价最高"地王"；另外一幅，白马路原福州玻璃厂和原福州保温瓶厂地块以每亩单价近2000万、楼面地价9953元的绝对高价，刷新每亩单价、楼面地价两项新记录。福州各大区域的地价呈普涨趋势，而且涨幅非常大，大有势头赶超当年上海，杭州之势。

三木集团将相当受益二线城市楼价的疯狂，公司作为老牌福州地产开发商，开发了福州“光明港湾”，“家天下·三木城”，“尚层建筑”和“水岸君山”四个地产项目，总建筑面积达101万平方米，本身的地产增值已经十分惊人。其中公司占55%权益的“家天下·三木城”项目在建开发面积约20 万平方米的A 区一期定于9 月30 日交房，F 组团外墙已经全面落架，D 区大部分楼盘已经封顶，销售情况很好；“水岸君山”项目会所及样板房已经封顶， 首期连排别墅和其它产品将陆续推向市场销售，项目建筑面积约38 万平方米，公司持51%权益；“尚层建筑”由全资子公司三木置业开发，总建面积约7.8 万平方米，另外有部分商业店面尚未推向市场。未来公司有望迎来业绩的快速释放期。

业绩大幅预增 红三兵预示底部爆发

公司最新披露的三季度报预告：2007年业绩将比去年同比大增150—200%，而且喜事总是如影随形，前期公司又公告子公司长沙三兆实业开发有限公司获所得税调减7720万元，随着地产业的高度景气与项目的逐步完工，公司的基本面有望迎来转折点。二级市场上，该股近期超跌严重，做空能量已有效释放，在资金的关照下，技术上已构筑一漂亮的小双底形态，连续的底部K线“红三兵”组合预示未来有望向上爆发，投资者可加以重点关注。